《下一个暴富神话》投资谎言大起底

摘要 : 投资谎言有:债券比股票更安全、按年龄资产配置、波动性是风险、在资产保本时增值、股市行情与GDP相关、高息股代表公司健康、小盘价值股好于其他股票、止损点能让你避免亏损、高失业率是经济和股市的绊脚石、美国的负债太多是麻烦、强势的美元意味着强势的股市
  看了肯·费雪的《投资丛林法则》后,受其关于"为自己找一个成功的导师"学习,"读他们的书,而是不是去厚厚的理论和让人昏昏欲睡的教科书"的建议所动,当然也有拜他为师的意愿,所以再次选借了肯·费雪的这本《下一个暴富神话》来读。
  一口气读完,直观感受是新瓶装旧酒,关于投资的内容都在《投资丛林法则》里有过表述,只是简单地进行了罗列。当然,这本身就是一本"Little Book"系列丛书中一本。
  让我们一起来看看这些投资谎言吧!
  谎言一、债券是比股票更安全的投资产品。
  债券是否安全取决于对"安全"的理解。波动性不是风险。而且从长期看,债券的波动性超过股票,而债券的收益却从未战胜过股票。股票代表的是对一家公司的所有权,将所有的股票加上一起,代表的就是整个商界的集体智慧。股票是科技进步以及技术创新所创造未来利润的期许。
  谎言二、按年龄确定资产配置中股票和债券的比例。
  长期资产配置决策是最关键的投资决策。作者研究认为70%的投资组合回报是由资产配置决策驱动,还有20%是由资产配置的子决策(资产规模、投资风格、投资国家、领域、行业及存续时间等),最后10%是由所选择的具体证券品种决定。  
  年龄只是反映出了投资年限(需要资产效力的时间--往往是投资人与配偶的寿命),但不能忽略预期回报、现金流需求、当前环境等个人因素对资产配置的影响。
  谎言三、波动性是投资者面临的最重要的风险。
  如果不能降低整体风险,仅把不同资产扔进自己的投资组合没有意义--《打败操盘手》。剧烈的波动并不意味着股市要下跌。对于大多数长期投资者而言,不接受一定的波动性,反而无法获取更大的收益。没有波动就没有市场,市场的存在恰好以价格变动的基础。机会成本才是我们应当关注的投资风险,比波动性具有更大的破坏力。面对波动性,我们要欣赏接受。
  谎言四、你可以在资产保本的同时实现增值。
  这是保险的推销语。真正意义上的保本并不适合长线投资者。保本面临着通货膨胀的影响。以增值为目标的投资需要增加波动性,与保本相违。作为一个整体目标,保本与增值无法同时实现。事实上,当我们以增值为目标进行投资时,就自然达到了保本的目的。
  谎言五、股市行情与GDP相关。
  因为股市的表现好过GDP,它必定崩盘。这一说法显然不成立。GDP是国内生产总值,只是过去经济增长情况的写照,不反映现在,且不具有可预测性。它也不能衡量国家资产状况和国家经济的健康状况。GDP的提高有可能是政府挥霍无度所致,并非全是好事。股市代表着对公司的部分所有权,不属于现在或未来经济产出的一部分。股市与GDP不具有可比性,也不可相提并论。
  谎言六、如果股票平均收益率为10%,我就能永远保持10%的收益率。
  市场收益不是平均收益,波动本身是常态,显然不可能每年都从股市中获取10%的收益。加之,通地配置固定收益类产品来降低投资组合的短期波动性,自然降低了预期收益。所以从长期而言,投资组合的年均收益率很对达到10%。
  谎言七、高息股代表公司健康,能保障退休收入。
  股息仅是一种利润转移方式,它更是一种可以操作投资者心理的工具。雷曼兄弟在破产前几周还在派息,显然,高息股并不是永远比其他股票好。股息也是没有保证的,随时可能不再派息。如果需要从投资组合中获得现金流,可以按照适当比例配置固定收益产品,偶而通过出售交易成本低的证券来筹集资金,适当地从投资组合中获取收益。
  谎言八、小盘价值股好于其他股票。
  别被热门股蒙蔽了双眼。投资市场少有常胜将军。没有证据证明历史将延续到未来。追捧热门股无法给自己带来长期收益,没有哪类股票可以长期表现特别优异。
  谎言八、当前的股市具有很强的不确定性。我要等它表现恢复常态才采取行动。
  如果等待,将一无所获。金融理论清楚地指出,不承受风险就无法获得高回报。股市的常态是波动,直到股市恢复正常再出手是几乎是不可能的事。"如果不投篮,投不中的概率是100%"。 
  谎言九、止损点能让你避免亏损!
  止损对长期投资者来说是无效的,因为往在市场出现暂时下跌期间诱使你放弃投资组合中的优质股票,让你无法实现长期资本利得(《巴菲特的选股真经》)。设置止损点不能避免亏损,反会产生更多的交易费,甚至会错失上涨行情,只对券商或销售人员有利。而且止损点的选择也没有科学依据,没有证据证据凭感觉设置的止损点能帮助我们提长投资业绩。
  谎言九、高失业率是经济和股市的绊脚石。
  失业增加可能是经济衰退开始前,也可能是开始后。失业率是一个滞后指标,反映了过去的经济状况,不是未来经济走势的驱动因素。生产者才是经济增长的重要引擎。
  谎言十、美国的负债太多,是个大麻烦。
  从理性角度讲,负债对于个人来说无可厚非,合理的负债实际上非常必要--如果不借债,很多人买不起房,也买不起车。
  美债的问题不是规模,而是偿还债务的能力。作者认为美国的偿债能力在未来相当长一段时间内都是不用担心的。美国也不在乎谁是国债的持有人,而关心自己是否有能力支付利息和本金。
  谎言十一、强势的美元意味着强势的股市。
  货币只是金钱的另一种表现形式,一种货币不会比另一种货币更有优势,而且货币不是商品,不可升值。股票市场必然会对货币价值的波动作出反应,但股票的价格更多地还是取决于公司自身的价值和收益能力,而非货币态势。短期看,货币价格的波动会对投资组合收益造成影响。对于长期投资来说,因货币天然具有零和属性,再加上毫无周期性可言,货币对全球性投资组合的影响所带来的净收益接近为零。
  谎言十二、动荡的社会里股市不会上涨。
  追逐利润的动机是最强有力的正能量,是资本主义的本质,是金融创新的发动机,源源不断的创新使得资本市场充满活力。如果你在动荡时期投资,那就没有适合的投资时机。这个世界一直受到各种自然灾害的困扰。尽管社会动荡,但股市仍在72%的时间里都是上涨的。
  谎言十三、新闻讲述的就是事实。
  我们总是遭受各种重复信息的轮番轰炸,媒体告诉我们必须要做什么,这是我们必须保持独立思考,根据自己的情况做决策(《趋势交易》)。通过阅读新闻,我们可以知道人们在关注什么而已。我们应当极力避免极端思维模式,尽可能多地接触不同的观点,做一名崇尚机会均等的怀疑论者。
  谎言十四、你一定要参与其中,这项投资好得让人难以置信。
  显然,太过美好就是虚假。投资者要警惕以下两种投资:一种是麦道夫游戏,针对我们厌恶风险的天性,即理财顾问会带给我们异常稳定的收益,让我们丧失质疑的能力;一种是庞氏骗局,针对我们贪婪的心理,保证超高的投资收益。
  放在这本书,坚持了自己的投资组合信念,先行动,再思考和调整。
——重庆法律服务网,您身边的法律顾问!——
重庆法律服务网及廖正远律师不对本文“《下一个暴富神话》投资谎言大起底”资料的真实性、完整性、时效性负责,不构成法律意见。请读者自行核实,仅作参考。转载、摘编、引用请注明作者和出处。